【議決権行使】1898　世紀東急工業　第71期：2020年3月期　賛成：2/5　［独立した社外取締役の増員ついては好意的に解釈］

剰余金の処分について、第1号の会社提案および第5号の株主提案（ストラテジックキャピタル）と併せて判断する。

投資CFのマイナスは年によるばらつきは大きいが、主には設備投資の増減によるもののため、このまま見ていく。過去5期の平均は29億円。2020年3月期の設備投資総額は38億円で、主には事務所やアスファルトプラントの更新等に係るものとなっている。

営業CFは概ね安定しており、過去5期の平均は58億円と設備投資や株主還元を十分に賄える水準。

会社提案の増配については大変好意的に見ている。

一方、株主提案のROE低下に対する懸念（招集通知P15）はその通りと考える。

当社取締役会の意見（招集通知P16）にある中計における投資計画・資本政策・株主還元の詳細は以下の資料にある。積極的な投資については歓迎するが、例えば維持や更新に係るものと成長や拡大に係るものを切り分け、後者については期待される利益率を示す、などその基準が見えるものにしてほしい。

また、「自然災害など様々なリスクを想定する必要があり」という点について、それは重要なことと認識しているが、文言は前期の招集通知から変わっておらず一年が経過している。想定してどのようなリスクの低減や備えを実施してきているのか具体例を示してほしい。

総じて、株主提案に同意する。

第2～3号議案について、取締役・監査役の選任に関する議案は選任後の主に取締役会の全体像を基に一括で判断する。

今回、取締役は8名から1名増員し、9名とする提案。

独立した社外取締役の割合は基準としている1/3を満たしている（3/9）。

女性取締役は1名。

取締役候補者について、特に社内取締役の選任理由の説明が通り一遍の内容で具体性に欠けている。1名の増員が独立した社外取締役で女性であるという点については好意的に解釈している。

取締役会全体のバランスから、独立した社外取締役のうち一人は当社の事業分野に近い経験がある人をいれてほしい。

総じて、提案には同意しない。