【議決権行使】9414　日本BS放送　第22期：2020年8月期　賛成：2/3　［潤沢な手元資金の有効利用に明確なアクションを（再）］

資金のニーズとして例年投資CFのマイナスは2億円程度だが、2020年8月期は映像関連設備の更新などで8億円と多め。設備投資額も8億円。

営業CFは設備投資を十分に賄える水準で推移しており、期末の現金等残高は、以下のグラフの青棒が示すように、毎年10億円ペースで積み上がっている。

前期の株主総会のQ&Aで将来の検討として4K放送対応には30億円の設備投資が必要になると話があったが、それを鑑みても、年間売り上げの約110億円と同水準の現金等残高は明らかに過剰に見える。

前期の議決権行使の際の考察と変わらず、企業価値拡大のために、潤沢な手元資金の有効利用に関して明確なアクションが期待される。

収益については、前期の時点で落ち込みを見せていた広告収入が新型コロナ禍でさらに落ち込み売上は減少しているが、利益率は逆に向上し、営業利益は悪かった前期を大きく上回っている（+29％）状況。

配当に関して、前期の時点でも十分ではないと考えていたところで今期は続けていた増配も止まってしまい、30％を超えていた配当性向も落ち込んでいる。

提案に同意できる余地はない。

第2～3号議案について、取締役・監査役の選任に関する議案は一括で、選任後の全体像で判断する。

今回、取締役は7名から1名増員し、8名選任の提案。

独立した社外取締役の割合は基準としている1/3を満たしている（3/8）。

女性取締役は1名（山口香氏、柔道家）。

選任理由には、簡潔ではあるが求められている役割や期待が書かれている。取締役メンバー全体のバランスも良い。強いてあげれば、財務周りが弱い懸念がある。

総合的に鑑み、提案に同意する。